當(dāng)CenturyLink(紐約證券交易所股票代碼：CTL)在2019年2月大幅削減股息時(shí)，投資者急于退出。即使股票的新1美元股息率，不到以前的一半，收益率仍然是8.4%。現(xiàn)在的問題是市場(chǎng)對(duì)管理層缺乏信心，而且公司可能進(jìn)一步降低股息率的風(fēng)險(xiǎn)很高。

CenturyLink報(bào)告調(diào)整后的EBITDA為90.4億美元。調(diào)整后的EBITDA利潤(rùn)率高達(dá)39.8%，而現(xiàn)金流量為42.15億美元。這是去年FCF報(bào)道的20.3億美元的兩倍多。投資者應(yīng)該注意到FCF足以支付股息，但管理層選擇修改其資本分配計(jì)劃。該公司可能有兩大理由削減股息。

InvestorPlace - 股市新聞，股票咨詢和交易提示首先，CenturyLink的所有業(yè)務(wù)部門均報(bào)告收入同比下降。總體而言，營(yíng)業(yè)收入較去年下降2.2%至43.2億美元。在消費(fèi)者方面，收入下降6.5%至12.85億美元。其消費(fèi)者寬帶用戶數(shù)在第四季度/ 2018年為480萬。疲軟的業(yè)績(jī)令人不安，因?yàn)樗砻髟摴咎幱诔墒斓臉I(yè)務(wù)階段。如果沒有至少一些增長(zhǎng)，投資者很難找到購(gòu)買股票的理由，并期望股價(jià)保持其價(jià)值。

10只高收益的股息股票不會(huì)枯萎

其次，該公司表示將利用這筆儲(chǔ)蓄通過收購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值。它說：“未來幾年強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表也將為我們提供更多的有機(jī)和/或無機(jī)投資選擇權(quán)。我們相信，通過收購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值，我們有良好的記錄。“股息削減帶來的節(jié)省將有助于CenturyLink實(shí)現(xiàn)更好的杠桿率。雖然它不會(huì)急于在短期內(nèi)完成任何收購(gòu)，但三年計(jì)劃包括改善資產(chǎn)負(fù)債表的健康狀況。這將使其能夠在不損害投資者或其資產(chǎn)負(fù)債表的情況下進(jìn)行收購(gòu)。

Centurylink的財(cái)務(wù)目標(biāo)

管理層決心在未來三年加速去杠桿化。凈債務(wù)與調(diào)整后的EBITDA相差不大，從2017年第四季度的4.3倍下降至2018年第四季度的4倍。其目標(biāo)是將杠桿率范圍縮小至2.75倍至3.25倍。

對(duì)于2019年，CenturyLink預(yù)測(cè)FCF將在31億美元至34億美元之間。調(diào)整后的EBITDA將在90億美元至92億美元之間。有了這些強(qiáng)勁的數(shù)字，公司可以增加約5億美元的資本投資。盡管如此，如果上季度業(yè)務(wù)收入下降，積極的基礎(chǔ)設(shè)施投資可能不會(huì)刺激更高的需求。在這種情況下，公司將最終花費(fèi)更多，但從投資回報(bào)很少。

賣壓力

過去幾年股票持續(xù)下跌是另一個(gè)阻礙那些想要賣出股票以期實(shí)現(xiàn)收支平衡的人的逆風(fēng)。其他支付較高股價(jià)的投資者可以賣入任何反彈。除非公司證明業(yè)務(wù)正在穩(wěn)固，否則任何銷售浪潮都將持續(xù)。

外賣

CenturyLink擁有可靠的產(chǎn)品和豐富的資產(chǎn)。客戶在更多地點(diǎn)需要更多容量，需要更多產(chǎn)品種類。這包括暗光纖，SD-WAN和中間的東西。因此，如果公司能夠銷售這些客戶解決方案，使其脫離傳統(tǒng)服務(wù)，CenturyLink就有機(jī)會(huì)提高整體收入。

CenturyLink的減債優(yōu)先權(quán)和股息削減激怒了投資者，并將限制股票的反彈潛力。由于股票可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)不佳，投資者不應(yīng)該買入。盡管如此，CTL股票值得關(guān)注。如果管理層可以加快去杠桿化并贏得更多客戶的業(yè)務(wù)，那么該股有可能在較長(zhǎng)期內(nèi)反彈。